Бұл мақала акциялары Қазақстан қор биржасында (KASE) айналыста болатын Қазақстанның төрт жетекші банкінің: Халық Банкі, Kaspi Bank, Банк ЦентрКредит және Forte Bank инвестициялық тартымдылығын салыстырмалы талдауға арналған. Зерттеу 2023-2025 жылдар аралығын қамтиды. Жұмыстың мақсаты – Бенджамин Грэм мен Уоррен Баффеттің әдіснамасына негізделген классикалық құндық инвестициялау принциптеріне сүйене отырып, негізгі қаржылық көрсеткіштер призмасы арқылы әрбір банк бизнесінің ішкі құнын бағалау. Негізгі индикаторлар ретінде меншікті капитал рентабельділігі (ROE), активтер рентабельділігі (ROA), капитал жеткіліктілігі және активтердің өсу динамикасы қолданылды. Эмпирикалық база KASE платформасындағы эмитенттердің қаржылық есептілігі деректері бойынша қалыптастырылды. Талдау нәтижелері профильдердің айтарлықтай сараланғанын көрсетті: Kaspi Bank ең жоғары, бірақ қалыпқа түсу белгілері бар рентабельділікті көрсетеді (активтердің 32,3%-ға өсуі кезінде ROE 77,0%-дан 41,1%-ға дейін төмендеді); Халық Банкі сапалы ұзақ мерзімді актив ретінде тұрақтылығымен ерекшеленеді (тұрақты ROE 28-30% және ROA 5,1%); Банк ЦентрКредит орташа левередж кезінде активтердің агрессивті өсуін көрсетеді; Forte Bank ең төменгі ROA (2,9%) және капитал жеткіліктілігінің 10,6%-ға дейін төмендеуімен бәсекелестерінен қалыс қалуда. Зерттеу нәтижелері Қазақстанның қор нарығында портфельдерді қалыптастыру кезінде институционалдық және бөлшек инвесторлар үшін практикалық маңызға ие.

МУСИРОВ Ғ.М.

Экономика ғылымдарының кандидаты, қауымдастырылған профессор, Қ. Жұбанов атындағы Ақтөбе өңірлік университеті, Ақтөбе қ., Қазақстан

E-mail: mysirov@mail.ru, https://orcid.org/0000-0003-2853-6504

ҚАЖЫҒАЛИЕВ Т.М.

Магистрант, Қ. Жұбанов атындағы Ақтөбе өңірлік университеті, Ақтөбе қ., Қазақстан

E-mail: tem1rlankazygal1ev@gmail.com, https://orcid.org/0009-0008-1141-327X

1. Bekaert G., Harvey C. R., Mondino T. Emerging equity markets in a globalized world. Emerging Markets Review. 2023. Vol. 56. 101034. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2023.101034 DOI: https://doi.org/10.1016/j.ememar.2023.101034
2. Байбулекова Л.А., Зайтенова Н.К., Сугирова Г.С. Оценка вхождения Московской биржи в капитал Казахстанской фондовой биржи в условиях интеграции. Economy: strategy and practice. 2021. 16 (4). 34-45. https://doi.org/10.51176/1997-9967-2021-4-34-45 DOI: https://doi.org/10.51176/1997-9967-2021-4-34-45
3. Saliba C., Farmanesh P., Athari S. A. Does country risk impact the banking sectors' non-performing loans? Evidence from BRICS emerging economies. Financial Innovation. 2023. Vol. 9. № 1. 86. https://doi.org/10.1186/s40854-023-00494-2 DOI: https://doi.org/10.1186/s40854-023-00494-2
4. Ahmed S., Majeed M. E., Thalassinos E., Thalassinos Y. The Impact of Bank Specific and Macro-Economic Factors on Non-Performing Loans in the Banking Sector: Evidence from an Emerging Economy. Journal of Risk and Financial Management. 2021. Vol. 14. № 5. 217. https://doi.org/10.3390/jrfm14050217 DOI: https://doi.org/10.3390/jrfm14050217
5. Kalimoldayev A., Popova Y., Cernisevs O., Popovs S. Impact of Macro Factors on NPLs in the Banking Industry of Kazakhstan. Journal of Risk and Financial Management. 2025. Vol. 18. № 8. 431. https://doi.org/10.3390/jrfm18080431 DOI: https://doi.org/10.3390/jrfm18080431
6. Mosoeu S., Kodongo O. The Fama-French five-factor model and emerging market equity returns. The Quarterly Review of Economics and Finance. 2022. Vol. 85. P. 55–76. https://doi.org/10.1016/j.qref.2020.10.023 DOI: https://doi.org/10.1016/j.qref.2020.10.023
7. KASE — Казахстанская фондовая биржа. Финансовая отчётность эмитентов [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://kase.kz (дата обращения: 01.04.2026).
8. Graham B., Dodd D. Security Analysis. 6th ed. New York: McGraw-Hill, 2009. 700 p.

инвестициялық тартымдылық, банк секторы, KASE, құнды инвестициялау, ROE, ROA, капиталдың жеткіліктілігі, Қазақстанның қор нарығы